过度杠杆化！比特币期货价差触及30%，BTC回落至5万美元，是否有可能再次发生？

周二（3月3日0)），两大支付巨头Visa和PayPal传递了喜讯。前者将接受客户以USDc结算交易，后者将直接支持加密货币支付。比特币闻讯立即爆出5.$90k，这也是比特币收于 50ka 日以上的第三周。

比特币13日涨至6万多美元后迅速回落，25日一度跌破5万美元。但在过去三周保持超过 50,000 美元的稳定涨幅后，市场正处于健康盘整期；这也意味着当前的市场杠杆水平将成为一个焦点指标。

但当市场情绪过于乐观时，往往是崩盘的时候。

参考历史数据比特币期货限价多少，每当比特币波动超过8%时，通常会引发大规模清算等一系列连锁反应；如果比特币期货溢价超过30%，将导致大概率崩盘，13天后出现崩盘。

杠杆太高

比特币期货的开盘显示了当前多空头寸的规模。当规模更大时，意味着投资者必须承担更高的风险。因此，虽然它象征着市场对资产兴趣的增加，但它是以潜在的大规模清算为代价的。

下图显示了过去六个月比特币期货未平仓合约的演变。仅在过去两个月中，未平仓头寸就增长了 105%，目前高达 226 亿美元，仅比历史高点低约 2%，之前的高点在 13 日左右。这也反映出投资者信心正在恢复。

为了知道专业交易者是看涨还是看跌，我们应该分析期货滚动APY，这是长期期货合约与现货市场水平之间的差距。

一般来说，在比特币市场中，10-20% 的滚动 APY 通常被认为是中性或正价差。本月13日，比特币期货市场正价差达到35%，进入杠杆过高状态；这不应被视为牛市期间令人担忧的指标，但比特币随后从 61,800 美元的高位下跌 11%，迫使多头选择平仓。

根据 Skew 的数据比特币期货限价多少，现在，APY 滚动期货已从 17% 上涨至近 30%，这表明多头似乎已进入过度杠杆化阶段。虽然目前没有任何迹象，但如果比特币再次跌回 5. 2 万美元的水平，崩盘可能会变得更糟。