老虎证券上市，冲击中国“美股交易”万亿市场

北京时间2019年3月20日晚9时30分，老虎证券敲响上市钟声。

空气中弥漫着迷人的金钱香气。 35岁的创始人吴天华站在世界财富舞台的中央。 这位毕业于网易有道的清华工程男，迎来了人生的高光时刻。

站在纳斯达克钟环上的还有老虎证券的天使投资人、振诚投资合伙人李建伟，以及华尔街著名投资大亨吉姆罗杰斯和华创资本合伙人吴海燕。

自2014年成立以来，老虎证券的融资阵容一直处于“众星捧月”级别。

（制表：投资世界）

招股书显示，吴天华持股18.9%，小米持股14.1%，早期投资人唐斌森持股12.4%，美国最大互联网券商盈透证券持股7.7%。

唐斌森是智行通的创始人，智行通是2008年火爆游戏《开心农场》的幕后公司，也是吴天华多年的好友。

那么，定位为“中国互联网券商”的老虎证券近三年的业绩如何呢？

01.

8.2万用户入金23.5亿美元，3年创造万亿交易额

老虎证券主要为普通投资者和机构投资者提供美股、港股、A股（沪港通/深港通）等全球主要市场的股票经纪及增值服务。

招股书显示，自2015年8月推出APP以来，老虎证券走上了高速发展之路，三年内累计交易规模突破1万亿元。

招股书显示，老虎证券2018年总营收3356万美元，同比增长98%，净亏损4429.4万美元，主要是员工股权激励所致。

（制表：知菜地）

老虎证券的收入主要来自交易佣金。

2018年交易佣金收入为2604.3万美元，占比约为77.6%。 2018年，老虎证券全年交易规模为1192亿美元，2017年和2016年交易规模分别约为633亿美元和163亿美元。 这表明，过去三年，老虎证券的交易量增长了6倍多。

交易量的扩大是由于用户数量的持续增长。

截至2018年12月31日，老虎证券注册用户158万户，开户客户50.2万户，入金客户8.2万户。 与2017年和2016年同期相比，这三项用户量指标每年几乎翻一番。

与刚刚上市不久的富途证券相比，它是由​​腾讯“18号员工”李华创立的。 2012年起步于港股，7年后市场范围扩大至港股、美股、A股等全球交易市场。

富途数据显示，2018年前9个月充值用户12.4万，充值金额80亿美元，收入8500万美元，利润1500万美元。

两个平台的8.2万和12.4万充值用户分别贡献了23.5亿美元和80亿美元的充值金额。

按照老虎证券10.6亿美元的C轮估值，老虎证券单个充值用户价值1万美元。

这些美股、港股的华人交易员，都是比较高净值、高粘性、高频的交易员。

高净值：招股书显示，截至2018年12月31日，老虎证券71.5%的个人客户年龄在35岁以下，超过86.6%的年收入超过4万美元。

富途证券用户平均年龄34岁，44.7%的用户从事互联网和金融领域工作。

高粘性：2018年交易客户留存率为81.8%，即2017年81.8%的交易客户在2018年继续交易。自2017年初以来每季度留存客户保证金96%以上。

高频：2018年Q4平台周转率（即2018年第四季度总交易量占同期期初和期末账户余额平均值的比值）为高达1495.7%，用户交易活跃。

每位用户年均交易额150万美元，可见美港股交易平台吸引： 年轻富裕的用户，他们对提升个人财富和参与投资活动有很大需求。

因此，即使用户群少，也能做成大生意。

这种“小用户，大企业”的模式其实与加密货币行业的现状颇为相似。

尤其是在开放金融生态中，以去中心化交易所为例，虽然用户群体还很小，但经常有“上千个ETH”的大账户前来交易。

目前，一些DeFi产品往往会出现少数交易者贡献大部分交易笔数和交易量的情况。

02.

特许经营的本质，通过“不平等”创造市场机会

高速增长的数据背后，来自老虎证券大幅降低“中国人买美股”的门槛。

与富途证券创始人李华一样，吴天华对股市的关注源于公司赠送的股票。

投资股票时，吴天华发现，当时的美股交易软件开户繁琐、入金麻烦、交易速度慢、缺乏本地化服务、收费高。

不仅如此，这些软件基本不提供实时交易数据、盘前盘后数据、准确的财报发布时间等信息，严重影响交易效率。

老虎证券的初衷就是解决美股交易软件的这些痛点。

但做这个生意的本质是要获得牌照。

富途证券拥有香港证监会和美国FINRA牌照； 老虎证券通过投资并购获得了新西兰、澳大利亚、美国和香港的交易牌照。

DST前合伙人Alexander Tamas有一个“地域套利”理论，即：

“世界从来没有，也永远无法达到所谓的‘平坦状态’，所谓成功的商人，就是比喻谁能率先利用信息差异获取利益。”

所谓信息鸿沟、门槛、许可以太坊期货交易app，都讲的是“不平等”。

美国人开户容易，中国人开户难。 这是一种“不平等”。

因为“不平等”的存在，所以产生了“痛点”。

而创业公司为用户提供价值，是因为解决了某个“痛点”以太坊期货交易app，消除了某个行业、某个场景的“不平等”，从而获得收益。

通过“不平等”赚钱的基本模式有三种：创造“不平等”； 利用“不平等”消除“不平等”。

老虎证券成立的初衷是为了消除美股开户的“不平等”，解决国人开户难的痛点。

然而，互联网券商作为第三代券商，仍有巨大的提升空间。

老虎证券开户审核仍需3-5天，开户门槛为3000美元。 需要提交身份证、收入、股票和期货投资历史、纳税申报等材料，还需要额外收取佣金等费用。

既然只要开户就有门槛，那我可以不开户吗？

第四代美股交易平台是通过加密货币和开放的金融体系，从根本上消除开户门槛。

无需开户即可购买美股。

03.

第四代美股交易平台会是什么样子？

没有存款要求或身份门槛。 无论我来自哪里，身在何处，只要我想入市，我随时都可以开始交易。

作为投资者，我是靠自己的认知和判断在市场上获得财富的。 自负输赢，总是没有被市场拒绝的理由。

加密货币充当桥梁，让我们可以并行参与美国股市。

前高盛团队推出的DeFi项目，有着成为下一代全球资产交易平台的雄心。

UMA 计划发行代表美国 500 强上市公司指数的 USStocks 代币。

USStocks 是一种 ERC-20 代币，您可以使用稳定币 Dai 在 DDEX 等交易所购买 USStocks。 做市商会去美股市场为你购买相应数量的标普500指数产品，并将这部分Dai上链。

不限于美国股票代币。 UMA发行的合约希望将任何资产代币化，并在链上进行交易。 消除传统金融市场的进入壁垒，让每个人都可以在全球金融市场自由交易任何形式的资产。

你的比特币可以即时兑换美股； 你的归零空气币可以兑换世界上最好的公司的股票，比如特斯拉和苹果。

这就是我认为数字货币最好的应用。 很多人一直在问区块链有哪些应用？ 事实上最大的应用是交易。

BMAM“区块链一小步，金融一大步”

如果2018年是ETH用于购买各种ICO的年份； 那么，2019年将是稳定币用于购买各种DeFi产品的一年。

与18年的狂热相比，19年的DeFi产品迎来了更多经过市场洗礼的理性投资者。

2019年将是区块链与传统金融产品融合创新的元年。

稳定币作为两者的连接者和底层工具，去中心化交易所作为基础交易场所和流动性提供者，消除传统金融市场的“不平等”，打造开放的金融生态。

【参考】

【往期回顾】