韩国“岳云鹏”，一个人把中美日搞得一团糟

作者 | 猫哥

来源 | 大猫金融

2000年3月末，美国老虎基金清算。

老虎基金的创始人是朱利安。1980年创立老虎基金，规模不足900万美元。到1998年，基金规模已超过230亿美元。如此快速的增长是有原因的。年化收益率为32%，也就是说1980年给朱利安​​一万，1998年可以变成149万。

这个回报率超过巴菲特的20%，但他受不了老爷子的投资太久，快60年了，前1块钱能涨27000多倍，这也是为什么他是神。

不过，当时的老虎基金也是一头大牛，朱利安被公认为对冲基金界的“教父”。

那为什么要关闭呢？

原因很简单，两招不好。

1、1998年亚洲金融危机，各种货币大幅波动，这是投机者下注的好机会，1999年朱利安主要交易日元和俄罗斯卢布的波动。

结果呢？从错误的方向看，该基金在其历史上首次录得年度亏损。

2、当时互联网股火爆，朱利安认为这些股票泡沫太大，早晚会风起云涌，于是重金买入蓝筹股，做空互联网股。

众所周知，他猜到了结果，但时间错了。

1999年，互联网股大涨，父母不认，朱利安的大蓝筹年久失修。老虎基金当年亏损 19%，2000 年前两个月又亏损 14%。

老虎基金的投资人怒了，这大佬什么水平？其他人赚钱太软了。你一团糟赔钱，骂街就退出了。该基金的规模在短期内缩水了 70%。

进而？

互联网泡沫破灭了，从四月开始，跌到了父母都认不出来的地步。没过多久，很多人曾经价值数百万美元的股票就变成了废纸。

等等，历史可能不同，但我们要讲的故事也可能已经过去了。

老虎基金解散了，很多人不想再工作了，开始了自己的对冲基金。

朱利安给了这一个几千万，给那一个几千万。前后最惨的时候，他从前下属创建的基金中投入了数十笔资金，“小虎队”团队基本完成。

其中一位就是我们今天的主角。

这个人就是Bill Hwang，韩国牧师的儿子，1964年出生。他毕业于首尔高中，曾在美国几所名校拿到学位。他的第一份工作是在韩国大财阀现代的证券公司。

他在这里做得很好，没多久他就认识了朱利安。朱利安一接触，就发现这家伙是个天才，赶紧把他挖进了老虎基金。

老虎基金收盘的时候，老黄也选择了单干。在朱利安的 2500 万美元的支持下，他于 2001 年成立了老虎亚洲基金。

不用说，他真的很好。2001年至2007年，平均年化收益为40%，基金规模一度达到80亿美元。

大牛投资人其实是在和人性作斗争，只是老黄在这方面的修炼还不够。你为什么这么说？

据说，当他赚到1亿美元时，他曾参加过一个行业领袖的爬梯活动。当时的主持人是个脱口秀演员，心狠手辣。他指着老黄说：“这是全场最好的表演。”可怜的人“，在场的人都笑了，这种调侃很多欧美人根本不在意，但估计刺激亚洲人老黄的实力不小，他想赢回比赛，但转瞬即逝的岁月并不好。

2008年金融危机，上半年，老黄做空大赚一笔。到了下半年，他觉得跌幅差不多。挽回损失怎么办？他记住了这个把戏。

2008年底至2009年初，中国银行进行了两次配售。黄先生极力通过一些渠道了解了很多保密的安置细节，这相当于看到了王牌。

他很有信心，在配股前做空了3.6亿股中国银行，但他低估了中国国有企业。

老黄很不情愿。不久之后，中国建设银行也进行了配售。他重蹈覆辙，玩内幕交易，企图操纵建行股价。

这些交易没有赚到多少钱，但它们设法引起了监管机构的注意。2012年，美国和中国香港展开严格调查，最终认定内幕交易成立。美国对他罚款4400万美元，中国香港禁止虎亚基金在港交易，冻结资产3000万美元。

这个处罚影响很大，主要是败坏了他的名声，上了很多大机构的黑名单，所以过不了风控。

老黄只好关了基金，所以关山了？怎么会。

多年来，他建立了一个新基金 Archgos。

因为记录不好，他的新基金非常隐秘——

他没有在美国注册，不接受公开募捐，也不接受媒体采访。简而言之，它是一个黑匣子。他买了什么股票，多少仓位，多少杠杆……外界并不知道美国规定的所有披露要求。他已经完善了它们。躲闪。

外界只是觉得他赚了很多钱，但具体数额不得而知。你感觉如何？

老黄手下有个基金会，老黄先后向他们捐赠了价值1亿美元的Netflix股票、价值36亿美元的亚马逊股票以及价值4800万美元的捐款。Expedia 和 Facebook 的股票。

捐赠文件显示，黄在 2011 年以 186 美元的价格收购了亚马逊。2018年基金会出售股票时，股价为1478美元，涨幅近7倍，利润不错。

人们也注意到，奥斯卡影后哈莉贝瑞、超模坎贝尔、富家千金希尔顿等很多富豪都是他的客户，加上他能保持神秘感，关于他的传说越来越多。更多的。

那几年，老黄春风非常得意，他的容貌竟然发生了变化，从一个胖脸的男人变成了戴眼镜的“岳云鹏”。

2021年3月23日，老黄的好日子走到了尽头。

当时，美国媒体公司维亚康姆准备进行巨额增发。这家公司拥有数十家电视台，派拉蒙出品了《教父》《碟中谍》等代表作。本次增发是为了搞流媒体《派拉蒙+》。

遗憾的是，对于本次增发，市场给出了四个字的评价——“恶意挪用资金”。

消息发布当日，维亚康姆股价暴跌，当天最大跌幅接近40%，最终收盘下跌23%。几天之内，股价下跌了一半。

恶意挪用资金的公司跳水是可以理解的，但同一天，一只北美股票Discovery也跳水，最大跌幅38.81%，这让大家感到莫名其妙，而且是不错？

但这两个还不是当天最大的受害者最惨的时候，谁是最惨的？

它实际上是一只中国股票。

唯品会和爱奇艺盘中均跌幅超过20%，百度一度跌幅超过15%，单日成交237亿美元，创历史新高。

当时，教育公司方兴未艾。结果，当日新东方和好未来双双跌幅最高超过20%，向谁学习跌幅达41%。无论如何，那是多么的悲惨。

当天，中国概念股加上两只北美股票被疯狂抛售，成交额超过190亿美元，市值缩水350亿美元。接下来的四天也暴跌。5个交易日后，这些公司市值蒸发。1100亿美元。

落到这个地步，大家都开始找原因了，但这几张票，彼此都没有任何关系。有人把这些公司的股价图表放在一起，发现趋势是一样的？

顺着藤蔓，众人缓缓浮现出一条线索，而目标只有一个，那就是老黄大哥。

最先暴露线索的是老黄的两家合作机构，在这一波中损失惨重——日本野村证券损失20亿美元，瑞士信贷损失54亿美元。

他们不仅赔钱，还被同龄人嘲笑。老黄的另外两家合作机构，高盛和摩根士丹利，都被他们逗笑了。你的手太慢了。

另外，如果你想跑得快，高盛和摩根士丹利都是他们祖先的水平。据说，23日，高盛通过大宗交易卖出了3000万股维亚康姆，随后摩根士丹利卖出了1500万股Discovery。

高盛的电子邮件还显示，他们出售了1000万股百度、5000万股腾讯音乐、3200万股唯品会和3270万股爱奇艺。

奇怪的是，几千万股的抛售却不惨不忍睹。

那么这里发生了什么？

一点都不复杂。

这些股票都是老黄的重仓股。维亚康姆突然爆发了一个大负面。股价暴跌至老黄收盘线。投行要求他补足保证金，他却拿不出新的资金，于是他部分持股被迫平仓，于是出现了机构疯狂抛售，5天亏损1100亿美元的场景，创造了人类投资史上的记录。

为什么要吹？

也很简单，老黄用的是杠杆，杠杆率超高。

如前所述，这是一个有着黑历史的人，所以这一次，他格外大胆，更加谨慎。

“大胆”——意味着他疯狂地增加了杠杆。例如，在平仓前一年，他利用该机构出售的一种名为“全收益互换”的复杂证券产品，大幅增持头寸。这种衍生产品的最大特点是它允许公司用借来的钱购买股票。

一年之内，黄的个人投资组合从 15 亿美元增长到 350 亿美元；Archegos 的总头寸从 100 亿美元上升到 1600 亿美元的峰值，其中大部分是借来的。

“格外谨慎”——表示他已经尽力规避监管要求，比如持仓超过5%的信息披露义务，但他使用掉期合约将Archegos的持仓控制在5%以内，所以那些机构借钱 不确定他的具体投资组合。

当然，这些机构愿意借钱给他是有原因的。第一，他之前的表现确实不错；第二，他无法弄清楚自己真正的赌注；第三，他给的提成很诱人，感觉完全没有风险。您可以轻松赚取数千万美元。

于是和高盛一样，这个项目一开始没有通过风控，但经不起业务人员的各种努力，开始向老黄借钱。好在他们逃得一塌糊涂，没有任何损失。反应迟钝会很惨。比如瑞士信贷，该项目上一年赚了1750万美元，一旦盈利，就加大了力度，然后就惨了。

单枪匹马策划了人类历史上最大的一日损失的韩国人在坠机当天保持冷静。他在社交平台上表示，“如果你欠银行 100 美元，那是你的问题。如果你欠银行 1 亿美元，那是银行的问题。但显然，如果你欠银行 800 亿美元的担保 150 亿美元的股票，你'都搞砸了。

他对自己的结局有了预感。前段时间，联邦检察官以 11 项罪名起诉他，包括敲诈勒索、操纵市场、证券欺诈和电汇欺诈，称他策划了一个骗局来操纵上市公司的股价以提高收益。