减半行情没来？25分钟暴跌超14%，4万人被清算，莘庄上任，挖矿行业重新洗牌

北京时间12日凌晨3点23分，比特币完成了自诞生以来的第三次“减半”，区块奖励从12.5BTC降至6.25BTC。为期四年的活动已经结束。

然而，预期的“大涨”并未出现，不少人对减半后下跌的担忧成真。根据 OKEx 行情，市场在减半前大幅下跌。BTC 从 8,900 美元跌至 8,150 美元，跌幅为 8%。凌晨 3:23 减半完成后，BTC 价格出现回调，最高升至 8800 美元，截至上午 6:00 暂报 8600 美元。

在前两次减半中，比特币经历了千倍的暴涨，让很多人对这次减半充满期待，但现实有点“酷”。行情的波动不仅让持有现货的用户感到不安，也让合约交易者大量平仓。5 月 10 日，就在减半前，四大交易所已有 4 万多人平仓，超 60 亿。

数字货币合约APP合约帝联合创始人杜万告诉证券时报记者，近期市场出现了一些新现象，说明在BTC减半前就有一批用户退出。减半后，算力的调整和市场情绪再次扑朔迷离。假设这次减半会带来牛市，那么牛市前期的“寒春”可能比冬天还要冷。”杜万说。

采矿业受减半的影响最为直接。池印池COO朱莉告诉证券时报记者，“减半”对挖矿行业的各个方面都有不同的影响。对于矿工来说，减半将导致电费占比突然大幅上升。落后的矿机将被直接关闭，落后的矿机也将处于临界点。对于矿机厂商来说，基于以上原因，相对落后的矿机销售难度更大，手上没有新一代产品的矿机厂商可能会出现经营困难。矿池方面，矿池收益直接减半，所有矿池都需要降低成本，需要新的盈利模式。

四年一次，千倍增长，成就致富梦

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比特币减半意味着产生一个新区块后获得的奖励大约每四年减半。这意味着减半后，每产生一个区块，对应的比特币奖励只是减半前奖励的一半。2009 年比特币问世后，每挖出一个区块奖励 50 个比特币。根据出块速度，奖励大约每 4 年减半，最终总量恒定为 2100 万。

这被认为可以有效地逐渐降低比特币的通货膨胀率，从而防止恶性通货膨胀的发生。这被认为是在区块链上发行“数字货币”与法币的最大区别之一，也是其最受欢迎的机制之一。

第一次比特币减半发生在 2012 年 11 月 28 日，比特币奖励从 50 BTC 下降到 25 BTC。减半时的价格约为 12 美元，一年后的 2013 年 12 月，比特币的价格达到了 27 美元0.94 美元的历史新高，涨幅达 2000%。但高峰过后，2013年比特币价格出现熊市，价格下跌约80%。

第二次比特币减半发生在 2016 年 7 月 9 日，比特币奖励从 25BTC 下降到 12.5BTC。减半时的价格约为 650 美元，而 2017 年 12 月中旬，比特币价格达到 20,074 美元的峰值，涨幅近 3,000%。与此同时，比特币价格开始下跌，市场在 2018 年 12 月触底。

减半将使比特币奖励从 12.5BTC 减少到 6.25BTC。

自前两次减半后不久，比特币价格实现了“飞跃”，上涨了千倍。在这种预期之下，不少人对这个“减半行情”寄予厚望。

事实上，“减半行情”的炒作早在年初就已经开始。今年的第一波市场高潮出现在2月份。2 月 9 日，多平台比特币报价突破 10,000 美元大关，为去年 10 月 26 日以来首次，较 12 月底涨幅超过 45%。

虽然 3 月底的市场崩盘重创了比特币投资者，比特币一度从高点跌至冰点 3800 美元，但随着金融市场整体企稳回暖，比特币市场自 3 月以来逐步回升。，从3800美元的低位突破5000、6000、7000和8000美元的压力位。5 月 8 日，比特币自 2 月 24 日以来首次突破 10,000 美元大关。

价格暴涨加之“减半”期到来，市场情绪再次被点燃。面对市场的回暖，投资者表现出新的狂热，对“减半预期”再次开始有信心。

“莘庄上任”？比特币市场的新变化

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这次“减半”能否让比特币价格大幅上涨？

据证券时报记者观察，其实市场并没有一致预期，随着“减半”临近，市场波动越来越频繁、剧烈，K线直上的情况上下变得越来越普遍。有投资者认为减半后会出现一波下跌。并且随着合约市场的普及，合约交易对现货价格的影响越来越大。一些投资者认为，“减半”只是庄家炒作和控制市场的噱头。

近期的市场走势确实出人意料。在频繁的波动中，“发财”看似遥不可及，但“爆”的人却不少。5 月 10 日上午，比特币突然从 9,559 美元的高位跳水。25分钟后，比特币价格暴跌逾14%，随后继续在8600美元左右震荡。

OKEx分析师在接受证券时报记者采访时表示，比特币减半带来的创富神话，大多是基于历史经验。前两次减半后，比特币出现了大牛市比特币价格下跌算力暴涨，所以这次有很多人关注。减半后的比特币牛市有预期。但实际上，由于比特币减半造成的产量下降并没有前两次那么明显，所以这次减半对比特币市场的影响也没有前两次那么大，那么会不会有新的一轮呢？致富神话需要进一步观察。

对于5月10日发生的崩盘，分析师表示，比特币目前是一种具有高投机属性的另类风险资产，市场不理性的一面自然会更多。随着全球疫情的逐步控制和流动性危机的缓和，减半收益的加成导致了市场的非理性繁荣，非理性繁荣下的资产价格往往最容易暴跌。

经过几轮血洗，近期比特币交易市场似乎出现了一些新的变化。

合约帝联合创始人杜万告诉证券时报记者，随着“减半”的到来，比特币交易市场发生了以下变化，可以说是“全球三大火”莘庄”。

现象一：同价位9300美元，在312大跌之前，期货帝王数据显示，四大期货交易所（火币、OKEx、Binance、BitMEX）的持仓量高达35亿美元. 而前几天9300美元的时候，四大期货交易所只有17亿美元。持仓量锐减一半，可见312史诗瀑布的去杠杆效应。

现象二：过去BTC达到10000美元时，期货季度合约溢价超过500美元，季度合约多空比2.5以上，散户在社交媒体上狂欢作为时刻。前几天涨到10000美元时，季度期货合约溢价100+美元，季度合约多空比为1.2，整个市场气氛冷清。

现象三：312之后，散户出现“做多恐惧症”。过去，很多散户单仓可以持有1000多美元。今天的散户投资者首先害怕做多。其次，即使多单是盈利的，我认为最好吃500美元，吃200美元也很满足。

“这些数据和情绪表明，一群用户在 BTC 减半之前退出了。减半后，算力的调整和市场情绪再次扑朔迷离。假设这次减半会带来牛市，那么这次牛市开始的“寒春”可能比冬天还要冷。”杜万说。

挖矿行业首当其冲，51%攻击可能性增大

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除了市场剧烈波动之外，“减半”对比特币挖矿行业的影响更为显着和集中。

池印矿池COO朱立对证券时报记者表示，“减半”对挖矿行业的各个方面都有不同的影响。

对于矿工来说，减半将导致电费占比突然大幅上升。落后的矿机将被直接关闭，落后的矿机也将处于临界点。对于矿机厂商来说，基于以上原因，相对落后的矿机销售难度更大，手上没有新一代产品的矿机厂商可能会出现经营困难。矿池方面，矿池收益直接减半，所有矿池都需要降低成本，需要新的盈利模式。

OKEx分析师对证券时报记者表示，减半对挖矿业的经营提出了更高的要求，原因有二：

首先，由于采矿业是资本密集型行业，老矿机的资本支出是固定的，所以经营杠杆很高，当矿机产量突然减半时，老矿机的利润矿机将受到严重挤压，甚至亏损；

其次，矿场挖矿时需要支付电费，这是矿机的可变成本。前面我们知道，单台矿机的产量随着全网算力的增加而减少，即随着时间的增加而减少。当矿机每天的挖矿收益小于可变成本（电费+人工成本，这里我们忽略人工成本时），矿机就会关闭。由于产量减半，矿工收入减半，直接导致矿工停产时间提前了很多。

“基于前两次减半后比特币牛市的历史经验，很多市场投资者看好减半后的比特币行情。就比特币挖矿市场而言，减半将导致挖矿行业的收入减半，因此很多小型矿机将被迫关停旧矿机，并可能因新矿机退出挖矿行业。无法承受高昂成本的矿机，这将导致采矿业变得更加令人瞩目的集中度。同时，为了应对奖励减半，矿工不得不更新矿机，矿机的性能效率更加优化。中长期来看，比特币网络的算力将不断提升，

数字货币借贷工具贝宝金融CEO杨洲告诉证券时报记者，对于BTC来说，减半的最大影响是加强了比特币的稀缺性，其年通胀率低于减半后的黄金。市场上不少人认为比特币价格会上涨，但减半也是对比特币安全性的挑战。减半后，部分矿工可能会退出市场，短期内算力可能会大幅下降。算力受到 51% 攻击的可能性可能会更大。

“对于借贷领域，由于减半后BTC市场价格变动较大，部分客户选择借入BTC以对冲短期不确定性风险。我们注意到，近期比特币借贷需求快速增长，但更多的是被动对冲而非主动做空，主要是规避短期市场波动风险。随着中长期市场的制度化比特币价格下跌算力暴涨，相信市场上会诞生更多专业的机构和风险管理工具。”杨洲说。返回搜狐，查看更多