中融·研究| 从交易所首发看新赛道布局

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随着越来越多的加密货币进入市场，需要将加密货币兑换成其他加密货币或法定货币。 易货交易的需求导致了加密货币交易所的诞生。 4月14日，被誉为“第一家数字货币交易所”的Coinbase正式登陆纳斯达克交易所。 与此同时，比特币价格继续从5.8万美元左右突破至6.4万多美元，其他加密货币也持续上涨。 对于加密货币业务和行业来说，这是一个非常重要的时刻。 相信随着加密资产接受度的提高以及机构交易和使用量的增加，加密货币交易所将迎来持续快速增长，将成为加密经济发展的主要受益者。

美国东部时间4月14日，“加密货币交易所第一股”Coinbase直接登陆纳斯达克。 这是加密货币行业的里程碑事件。 它不仅是全球投资者认可加密货币的风向标，也是传统金融渠道与加密货币的首次正式对接。

截至 4 月 16 日收盘，Coinbase 总市值达到 681 亿美元。 高估值的背后是Coinbase过去一年营收和利润的强劲增长。 2020年总收入从2019年的5.34亿美元增长至12.77亿美元； 更惊人的是税前利润，从2019年的亏损4500万美元转为盈利4亿美元； 利润率高达32%！ 尤其是2021年第一季度的最新预测，利润有望达到730-8亿美元，远超2020年全年利润，利润增速在美国市场无人能敌。

Coinbase的上市不仅推动比特币一度涨至6.3万多美元，其采用的“直接上市”模式也引起了市场关注。 直接上市的Coinbase不发行新股，股票上市没有锁定期。 上市的目的不是为了融资，更多的是为现有股东提供流动性。 与传统IPO不同，“直接上市”不需要承销商，定价机制非常“民主”，每个投资者自己决定。 Coinbase选择了如此富有想象力的交易方式，也符合“去中心化”的加密精神。

尽管大多数投资者对加密资产还没有完全了解，但随着比特币、Coinbase等加密资产的交易和发展越来越受到关注，其对传统货币体系和投资模式的挑战是毋庸置疑的。 布局这条新赛道，了解赛道上的选手，对专业投资机构具有现实意义。

01全球主要加密货币交易所

如今，全球有超过2000种加密货币，大量的加密货币交易所已经成为区块链生态系统中不可或缺的一部分。 投资者需要将加密货币兑换成其他加密货币或法定货币，易货交易的需求导致了加密货币交易所的产生。 同时，对保证金交易、做空交易、止损等功能的需求，使得加密货币交易平台成为每一位加密货币交易者的首选。

第一个比特币交易所 Bitcoin Marketplace 于 2010 年推出，并且非常成功，以至于 PayPal 已被用作将比特币兑换为法定货币的渠道。

作为加密货币和区块链技术的基本原则是去中心化。 而到了加密货币交易所，似乎又要进入中心化了，所以需要一个不向去中心化妥协的加密货币交易软件平台。 去中心化的加密货币交易所已经出现，通常简称为 DEX。

加密货币交易所通过在线注册和身份验证，为客户提供开户、购买、出售、投资和托管等服务，为交易者提供匿名买卖数字资产的场所。

目前全球主要的加密货币交易所新加坡usdt加密货币交易所，除了Coinbase之外，还有以下：

Binance 币安被公认为世界上最大的加密货币交易所之一。 由 Changpeng Zhao 和 Yi He 于 2017 年 8 月创立，旨在促进加密货币对加密货币的交易。 目前，币安还支持法币接入，即用户可以使用支付宝或银行卡买卖比特币等加密货币。

币安自成立之初就定位于世界级的区块链资产交易平台。 它已经为世界各地的用户提供服务。 核心团队和投资顾问团队由来自全球多个国家的专家组成。

Binance Exchange 支持货币对加密货币的交易，数字货币与数字货币之间的交易，例如比特币与以太坊之间的兑换。 当前市场上的所有加密货币都可以在 Binance 进行交易。 币安24小时交易量继续位居Coinhills前三，交易数字货币超过100种，主要包括BNB、BTC和ETH。 出于融资目的，币安发行了自己的货币 BNB。 它的交易界面就像一般的股市交易一样，有K线图、技术分析界面，还可以下交易预约单。 该交易所使用其币安币 (BNB) 支付费用，使用 BNB 的客户可获得交易费折扣。 在过去的 6 个月里，币安交易所发展迅速。 最近推出了一种新货币，每日交易量约为1100万美元。

币安的优势：

(1) 技术。 拥有强大的开发团队，多层、多集群系统架构，运行稳定；

(2) 高性能。 高达140万单/秒的高性能撮合引擎技术；

（3）多平台覆盖。 支持Web、iOS、Android、H5、微信、PC客户端；

(4) 多币种支持。 BTC、ETH、LTC、BNB等（不支持法币）；

(5) 多语言支持。

火币网

火币网成立于2013年，创始人杜军目前在北京、成都、香港、首尔、深圳、新加坡和东京设有办事处。 火币网支持各种加密货币和稳定币，也有自己的锚定美元的稳定币HUSD，并使用实用代币HT，可用于手续费折扣、投票等。

火币强大且易于使用，为交易者提供多种选择，包括现货交易、保证金交易和期货合约。 同时提供强大的分析能力，流动性高，在加密社区尤其是国内用户中享有良好的口碑。

OKEx (OKEx)

OKEx 是全球公认的世界上最好的加密货币交易所之一。 它提供行业领先的产品和服务，以及一流的客户服务体验和资源中心，以帮助刚接触加密货币交易的投资者。 该交易所于 2014 年在香港成立，目前为全球数百万客户提供加密货币交易服务。 除了提供简单的买卖交易外，有更多交易经验的客户还可以进行保证金交易、期货合约交易甚至期权交易。

对加密货币挖矿感兴趣的用户还可以连接到交易所的OKEx矿池，客户可以在OKEx的矿池上快速轻松地设置自己的矿机。 最重要的是，欧易非常积极地支持和教育其社区用户，定期在其博客上为用户提供交易指南和策略。 Bitfinex

Bitfinex 成立于 2012 年，是历史最悠久的交易所之一。 它为客户提供全方位的服务新加坡usdt加密货币交易所，包括交易平台和保证金交易平台。 它仍然被客户广泛使用。

Bitfinex的三大功能是为客户提供法币交易、保证金交易和提供流动性。 其中，利用保证金交易，可以做空比特币。

iFinex 是 Bitfinex 的所有者，也是世界上使用最广泛的稳定币 USDT 的创造者。

02加密货币交易所的盈利模式

加密货币交易所通常从每笔交易中收取佣金，并收取匹配交易的交易费用。 无论交易者赚钱还是亏钱，交易所都能赚钱。 此外，还有很多其他的赚钱方式，比如广告。

如果你想创业并通过投资交易所获利，你需要做的最重要的事情就是投资加密货币兑换软件并尽早开始你自己的加密货币兑换。 为交易所开发加密交易软件的成本可能是巨大的，但一旦它在某个点开始盈利，从那一刻起就不会再亏损了。

以Coinbase为例，我们可以看到加密货币交易所的收入构成和盈利模式。

Coinbase 是一家总部位于美国的加密货币交易所，提供超过 45 种加密资产和法定或加密资产。 法币交易涉及美元、欧元、英镑、加元、新加坡元和加密资产之间的交易服务。 其用户遍布100多个国家，拥有约5600万活跃账户、7000家机构和115000个生态系统合作伙伴。 ，业务范围涵盖投资、消费、储蓄、赚取和使用加密货币。

Coinbase货币兑换为100多个国家的用户提供加密资产之间的交易。 截至 2020 年 12 月底，客户在 Coinbase 平台上的总交易量超过 4560 亿美元，并在公司平台上存储了价值超过 900 亿美元的加密资产。

Coinbase的收入构成主要包括：交易收入、订阅和服务收入以及其他业务收入。 交易收入是营业收入中最重要的部分，约占86%，其中约0.50%为平台收取的加密货币买卖手续费； 订阅和服务收入包括仓储费、抵押费、配送费和建筑费，这部分收入约占营业收入总额的4%； 其他业务收入包括出售加密资产的收入，以及通过现金和现金等价物赚取的利息收入，约占总收入的11%。

从公司运营来看，Coinbase的业务范围多元化，主要提供在线交易平台，另外提供订阅项目和服务等业务，有效降低了收入的波动性。 Coinbase 在 2020 年首次实现盈利，净利润为 3.22 亿美元。 在盈利指标上，Coinbase 的 ROE 和 ROA 均超越各大传统交易所。

随着加密经济的快速发展，加密货币交易所将迎来进一步扩大业务版图和营业收入的巨大机遇。 广阔的盈利前景也吸引着新的资本加入。 例如，成立于2018年的迪拜加密货币交易所BTSE宣布已于2021年1月31日完成2200万美元的A轮融资，估值4亿美元，吸引了众多支持者的投资，领导投资方是一家总部设在香港的家族办公室。

从未来的发展来看，如果加密货币的总市值持续增长，那么加密货币交易所的价值增长空间也将是巨大的。 随着比特币等加密资产规模不断扩大，加密货币行业生态也将不断扩大。 相信随着加密资产接受度的提高以及机构交易和使用量的增加，加密货币交易所将迎来持续快速增长，将成为加密经济发展的主要受益者。

本文信息数据主要来源于公开信息，仅代表个人观点，不代表任何投资建议。 市场存在风险，投资需理性。

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